尽管万亿安详零食大赛道仍然平稳增长，但受到疫情、微观情况、市场竞争激烈等成分影响，不少玩家们面临的一个普遍坚苦是：增收不增利。 

企业如故“增收不增利” 

从市场首要玩家功劳来看，2021年勋绩依然承压，部份企业往年一季度仍然增收不增利。 

一季度，三只松鼠营收30.9亿元，同比下滑15.85%；虽然净利润完成1.6亿元，但同比下滑48.75%。良品铺子营收29.42亿元，同比增长14.30%，但净利润为9306.11万元，同比下滑了8.86%。 

盐津铺子一季度营收、净利润双降，营收5.75亿元同比下滑2.91%；净利润6140万元同比降落25.15%。来伊份只管一季度实现9253万元净利润，但线上渠道微弱，线下收入占比近9成，在疫情下其繁多渠道风险较大。 

而从旧年年报数据来看，不少企业忧大于喜。 

2021年良品铺子的营收93.24亿元，同比增长18.11％，不过净利润为2.82亿元，同比下滑18.06％。值得一提的是，在各季度中，良品铺子Q4营业收入最高，但净利润却由盈转亏。为-3371.04万元，同比减少142.17%。这也是自2020年2临期食品的网站月上市以来，良品铺子出现首度净利润下滑。对于净利润降落，良品铺子将其归因于营销广而告之用度付给扩大、线上渠道占比提升招致毛利率下降以及原原料代价下落等。 

据分明，2021年良品铺子整体毛利率为26.98％，同比下滑0.47％。 

三只松鼠已连续两年营收跌破百亿，2021年营收97.70亿元，同比下滑0.24%；全年净利润4.11亿元，同比增长36.43%，为上市以来最佳水平。无非，一季度并非延续畴前态势，出现营收、净利润“双降”。近段光阴以来，三只松鼠股价继续下探，市值仅剩下84亿，与巅峰期的360亿元相去甚远。 

来伊份诚然在2021年扭亏为盈，但仍是楷模的“增收不增利”代表之一。2021年，来伊份营收41.72亿，增速为3.63%。净利润扭亏为盈抵达0.31亿元，但利润增长首要是受到投资收益影响，三季度还出现了净亏损9553万元，同比降落91.34%。 

拉长来看，2017-2020年，来伊份营收同比增长分别为12.36%、7.01%、2.85%和0.59%，增速滑落显着，2021临期食品的网站年只管增速有所升职，但也仅录得3.63%的增长，仍然痴钝。从净利润来看，同期年净利润离别为1.01亿元、1010.9万元、1037.1万元、-6519.54万元。2020年净利润同比下降728.65%。 

“增收不增利”的小我私家态势，也反映进去伊份成本管制不强，赢余手腕强劲，与分工敌手的差异在逐步拉大。

作为“平和平静零食自主产第一股”，盐津铺子2021年净利润1.51亿元，同比降落37.65%。净利润下滑的同时，但发卖用度却仍旧在增长。2021年盐津铺子贩卖费用为5.05亿元，到达净利润的3倍多。其他，盐津铺子也面临了短期乞贷增进、食物平安、以及高管增持规划未完成等问题。

从整个静谧零食赛道来看，这些行业巨子们，好像都陷进了红利顺境。在布告中，不少企业把原因之一归罪于疫情反复带来的影响。疫情频频，线下渠道遭到宏大进犯，着实对企业功勋造成为了不一定的影响，然则从更历久的影响来看，流量分解、临期食品的网站渠道分解以及市场竞争加剧才是主因。

以依赖线下商超渠道的盐津铺子为例，跟着电商与社区团购的兴起，传统商超流量出现降落，盐津铺子的上风曾经被抹平，不得不损耗高额营销资源在社区团购、直播带货、B2B、O2O等新零售渠道进行机关。 

另外，原原料代价着落传导到生产端，也使得企业面临生产成本回升的压力。各种新品牌的入局，使得市场合作猛烈，流量与渠道潮解之下，保守玩家劳绩难以短工夫转圜。 

企业增收不增利，被“偷去”的利润大多用在了营销和不断下落的利润上。2021年，来伊份营销费用占比达到32.53%，而其研发用度唯一503.1万元，占比仅为0.12%。其它几家情况也具备营销用度高企，而研发付出较低的情况。 

2021年三只松鼠的贩卖费用高达20.72亿元，同比增长将近21%；往年一季度，贩卖用度超过6.83亿元。良品铺子2021年销售费用为16.72亿元，同比增长29.83%；今年一季度为5.38亿元，临期食品的网站下跌幅度为13.98%。 

安靖食操行业进入门槛绝对较低，主体数目众多，产品同质化较很有问题，而仰仗于研发优势，垦荒新增长点，将能够晋升行业单干力和市场职位。 

无非，从研发支出来看，良品铺子、来伊份、三只松鼠等占比均不够1%，盐津铺子诚然占比达2.42%，但也评释整个行业研发均处于较低水准。以三只松鼠为例，其2019-2021年的研发投入占比离别为0.49%、0.54%与0.59%，性子上仍然是一家以发卖为驱动的公司。 

行业协作减轻招致企业营销本钱继续攀高，而在食物安然题目、电商渠道劫掠与价钱战影响下，产品代价上也在不竭下探。这些都压缩了企业的净利润空间，也是净利润不升反降的首要缘故原由。 

从毛利率来看，三只松鼠虽然在营收上处于第一梯队，但毛利率远低于来伊份与盐津铺子，略高于良品铺子。2021年良品铺子毛利率为26.98%，同比降落0.47%。 

通过以上4家企业首临期食品的网站要财报数据可看出，营收增长集团适宜逍遥零食赛道发展趋向，但净利润下滑也反映出市场相助的剧烈性。 

总的来看，市场花样方面，来伊份曾经掉队，百亿规模竞争斥逐在良品铺子和三只松鼠之间。“增收不增利”情况须要经由优化成本结构，增长研发投入与渠道建设旋转，产品技术手段是企业外围单干力，也是降职市场议价权的关头。 

舒适零食行业迎来调整期 

遭到宏观经济、渠道分解以及消费趋向影响，舒适食品领域正迎来调解排遣期。

据中商财富研究院统计数据，中国安宁食物市场规模已打破万亿，近五年年复合增长率超越 10%。尽管疫情对安定食操行业短工夫内有所攻击，市场规模增速较前几年小幅放缓，但也促进了清闲食操行业在直播电商、社区团购等新兴渠道的进行。 

因为进入门槛较低，清闲食操行业遍布具备同质化互助标题。 临期食品的网站同质化带来了两个题目：一是容易陷进价格战，产品赚钱空间较小，企业亏损手法弱；二是价钱战之下，为了获取市场份额，不能不依靠不休扩大品类来支撑勋绩的增长。终极构成的是品类“丰而不富”，缺乏焦点大单品，企业大而不强，增收不增利。譬喻，各家只管扩大品类，但能跑出的亿级单品触目皆是。 

中国公家大学高礼钻研院副传授王鹏在接受媒体采访时表示，当企业进行全品类扩张，或是在大规模之内的品类扩张，肯定会带来亏损才力的绝对下降。在面临激烈相助时，为了降本增效，不少企业都在剔除孝顺较小的单品，缩减SKU。 

如三只松鼠最高时有近千个SKU，自2020年起源缩减后，截至2021年8月，三只松鼠已缩减约400个SKU，将来将坚持在400-500个SKU。 

以往，良多平定零食企业经由过程电商平台流量玩法，从而实现扩大销售。但近几年，随着支流电商平台临期食品的网站流量边缘增量放缓，涌现去中心化，企业的流量成本支出愈来愈高。渠道分流之下，不少企业最早在线下零售渠道、直播电商渠道加速组织。 

2021年，三只松鼠线上收入占比为66.31%，同比下滑10.39%。不停以来，淘宝、京东一直是三只松鼠的中心线上渠道，不外因为线上平台流量不休分化，三只松鼠也在拓展其它渠道。财报显示，2021年三只松鼠在天猫与销售额别离下降22.32%和11.84%。不外，截至2021年上半年，三只松鼠拼多多、抖音等新电商营业营收已占线上总营收比例濒临10%。线下方面，除了门店，三只松鼠还动员了中度分销战略，进驻永辉、大润发等商超渠道。 

良品铺子一直采用线上、线下同步发展的战略。2021年，良品铺子线上营收49.5亿元，占比为53.13%；线下营收43.7亿元，占比为46.87%。财报显示，萦绕单客离店经营，良品铺子也在加大拓展线上市场份额、机关直播电商、社区电商等新兴流量渠道。2021年良临期食品的网站品铺子抖音平台营业收入同比增长了3.62倍。 

依据弗若斯特沙利文的数据及测算，安靖零食线上销售规模占比从2013年的3%选拔至 2020年的18%，占比逐年抬举。但因线下贩卖渠道更相宜保守消费风尚，2020年休闲食物线下渠道贩卖规模逾越10600亿元，占比82%，高于线上销售占比，线下仍将是静谧零食市场的主渠道。 

但，线下其实不是一门各人都能做好的交易。 

之前，三只松鼠在投资者互动平台上展示，从高质量进行的角度审视，过去门店规模化、粗放型的发展形式具有问题，为此公司已周全平息门店扩张，而且鼎力度关停不相符历久定位、勋绩不好的门店。 

2019年，三只松鼠创始人章燎原曾对外显现5年内完成万店指数，随后组织了直营店、同盟小店等形式。从2021年初阶，三只松鼠门店也曾逐渐膨胀，期末累计门店925家，总关店数跨越300家。另外，2022年一季度，三只松鼠超400家商号出临期食品的网站现阶段性闭店，这也影响了其业绩表现。 

线下系统中，三只松鼠也饱受订价紊乱质疑。在价钱上，三只松鼠的线上与线下价格琐细很错乱，每每出现线上比线下店便宜的情况。一小块线下店铺以做团购为主，也侵害了公司小我价值零碎。2021年三只松鼠线下毛利率独一26.81%，利润强劲之下，不管是加盟商还是直营店都难以保持昂扬的门店利润。 

目前，逍遥零食行业尚处于晚期拆散阶段，行业集合度较低。而遭到直播带货等营销模式崛起，新品进入门槛低落，小品牌陆续崛起等缘故原由，行业会集度曾经出现下滑。

此外，消费集体对平定零食的诉求也在发生窜改，一些更为存眷健康与低碳低卡的新品牌也切割了古板玩家的市场。 

为了应对市场协作，不少企业纷纷发力子品牌，从而巩固市场份额。如在儿童零食领域，良品铺子推出了儿童零食物牌小食仙、临期食品的网站健身代餐零食品牌良品飞扬，三只松鼠推出了小鹿蓝蓝。 

不过这些品牌临时成效如何，还需求从消费者口中讨论偏向。 

食物平安问题仍待解 

在悠闲零食行业，产品质量是撕开相互不合的枢纽之一。 

翻阅各家财报，均提到了大概面临的“食物安然质量风险”。如良品铺子在财报中说道，假设公司贩卖的商品具备食物安然风险乃至发生食品保险事变，将会对公司的品牌形象与运营劳绩发生无利影响。 

以往，因为品类繁多，各家企业难以在每一个SKU上建树起上鄙俚财产链，基础上都采用贴牌代工方法进行市场布局。不外，“代工+贴牌”的生产形式其实不强固，无奈构建起品牌护城河，也简单诱发食品保险标题问题。 

有业媳妇士展示，OEM代工内容中，企业负责产品开发与设计，生产交给代工方，这种轻资产形式只管在短期后完成品牌倏地扩张，临期食品的网站降低生产成本，然而食品安全缺乏保证。 

如百草味巴旦木被曝出吃出虫卵，良品铺子被曝出过鸡肉肠蜕变事件，盐津铺子也被抽样检测出铅含量值超标3倍多。去年市场禁锢总局组织食品安全看管抽查中，对酒水饮料、坚果饼干等23大类食品378批次样品进行抽查检测时，检查出12大类食物、20批次样品不合格，三只松鼠在列。 

在黑猫歌唱平台上，三只松鼠的赞扬量有1600多条，良品铺子讴歌量也有千余条，来伊份与盐津铺子分袂有300多与100多条，主要与食物质量标题问题有关。 

中国食品家当综合师朱丹蓬以为，代工是目前整个中国平和平静食操行业的痛点，这个痛点在短时间内根治的话不太理论，然则可以经过国家政策真个惩处力度加大、以及品牌方加大关于产品的监督力度，防范多次出现食品保险问题。

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