临时食品大手笔确立打造业园本是利好，这家上市公司却遭投资者投出“质疑票”。

日前，有“香菇酱第一股”之称的仲景食物发布通知布告，公司与河南省南阳市城乡一体化树范区设计委员会于2022年5月12日签署《仲景食物制作业园项目投资分工协议》，公司拟在南阳市城乡一体化示范区投资设立仲景食品制作业园项目，项目占地约530亩，投资金额约为15亿元。

近半个月以来，最为投资者所关心的标题问题倒是：钱从哪儿来？

账面自有资金不到9亿元、曾数次分成和采办联系关系方房打造

翻阅财报后可知，截至2022年一季度末，仲景食物钱币资金与买卖性金融资制造别离为3.79亿元、5.15亿元，别离较岁首增多388%、减少约35%。

图源：上市公司布告

有投资者就此闪现，“账上只需不到9亿，这是要一次性清空的节奏”，但由于账面所示的自有资金与15亿临时食品元仍有差距，亦有投资者预想，仲景食品此番成立工业园，或要靠关联方输血、致使或者具有利益保送等情况。

在互动易上，临时食品仲景食物方面否认上述“关联方输血”之猜测，“尽管是自筹了，和关联方有关”，并向笔者详细正文，“南阳制造业园约莫分三期创设，资金来源搜聚但不限于自有资金、银行融资、股权融资、债券融资等办法，具体的投资方法、投资节拍将根据项目进度在不影响畸形经营的前提下逐步投放。”另寄望到，公司4月14日发布书记称，为满足公司生打造经营和营业发展需要，公司拟向银行申请总额不超过4亿元的分析授信额度。

至于此次公告诱发的诸多投资者疑问，仲景食品继续显示，“协定签定后，公司正踊跃推进项目规划、可行性研讨等具体任务。本着对全体股东负责的立场，公司将推动制作业园项目高品格高尺度落地，临时食品降职以调味品为主的康健食物打造业范围，并按规定实时试验决议计划步调与信息披露责任。”

一位审计人士则讲演笔者，仲景食物首发布现走弱，市场预期太低，若强行发债发股，对公司好处不大。顶着“香菇酱第一股”的光环，仲景食品上市发行价为39.74元，股价最低落至127元，市值最高到达120亿元。随后，公司股价一同下跌，当前股价较最高点缩水7成多，本年4月尾以来，股价继续破发。

尽管看似“囊中羞涩”，但上市至今不到两年的岁月，仲景食物也曾两次高股利收入率分红，累计分成1亿元，且两次使用公司资金置办关联方房制造。2021年4月，公司拟购买南阳家当置业有限公司(以下简称“南阳财制作置业”) 所有的建筑面积为629.57平方米的房制作，买卖总价为1080万元，用于交游客户迎接；时隔一年，2022年4月，公司再一次拟购买南阳家当置业开荒建树的仲景摄生小镇临临时食品街商铺三层，建筑面积961.86平方米，总价1000万元，用于开设仲景食品直营旗舰店。仲景食品的控股股东持有南阳财产置业74%的股权，公司监事摆向荣则同时子细南阳出产业置业的监事。

　调味酱募投项目进度不敷百分之一又要扩打造、新增制造能或存闲置风险

钱的问题也有归处，另一层忧虑则是必要性。

谈及竖立上述制造业园的目的，仲景食品指出，旨在足够行使南阳市人才、资源、交通区位、产业政策等方面的解析上风，加快晋职以调味品为主的健康食品打造业领域，形成公司从西峡到南阳，从郑州到上海的跨越式发展构造，晦气于晋升公司市场竞争力与盈余手段，为公司将来继续强项发展奠基坚韧的根蒂根基，符合全体股东的好处。

可是，回溯公告后发明，仲景食物2020年11月上市后，不仅募投项目搁浅缓慢，还屡次延后投打造日期。扩出产再扩制造，临时食品公司能全数吃下吗？

彼时招股书显示，仲景食品IPO共募集资金9.13亿元，根据原计划，4.92亿元募资将别离投资于“年产3000万瓶调味酱生打造线项目”“年制造1200吨调味配料生产线建树项目”“营销网络竖立项目”以及“增补流动资金项目”。两个生产项目的成立周期均为两年。

上市仅一个月，2020年12月底，仲景食物便对募投项目进行产能扩充以及变更施行地址。其中，“年打造3000万瓶调味酱生产线项目”变更加“年打造6000万瓶调味酱生制造线项目”，总投入金额也增多到2.06亿元，施行所在则由“河南省西峡县工业小道北段211号”变加倍“河南省西峡县创业小道西侧、果香路东侧”，创立周期从2年变更为2.5年；另外一项“营销Internet成立项目”总投入金额则追加至2.47亿元。

到了2022年4月，仲景食品再次调解募投项目施行进度。此中，“年打造6000万瓶调味酱生临时食品制作线项目”投制作日期由原计划的“2023年5月31日”推延两年至“2025年5月31日”，因由是“受南阳恐龙蛋化石群国家级天然顾惜区相关政策的影响，该项目约55亩的用地报批较预期拖延时间，项目动工工夫相应顺延”。

“年打造1200吨调味配料生打造线确立项目”投产时日则从“2021年12月31日”延后半年至2022年6月30日，来因是“为了更好地实施募投项目和满足将来发展需要，本着高尺度的设计修筑原则，公司对该项目的规划建立方案、制作线布局、设备选型等进行了几回再三的计议和优化，再加之近两年受新冠疫情的影响，该项目的实施进度较原计划有所延后。”

最新通知布告显示，遏制2021年底，“年制作6000万瓶调味酱生制造线项目”投资进度仅0.24%、“年产1200吨调味配料生制造线成立项目”投资进度59.45%、“营销Internet创立项目”投资进度18.51%，可谓停顿飞快。

更让人摸临时食品不着脑子的是，仲景食物彼时追加调味酱生制造线产能至6000万瓶时，给出的说辞是，“跟着公司新打造品增多，品牌无名度选拔，公司贩卖劳绩逐渐提拔，市场的定单需求增进，调味酱制作品的制作能哄骗率已超100%”。招股书一样显示，公司调味酱打造品制造能为4000万瓶，2017年2020年上半年，调味酱出产品的出产能垄断率分别为111.77%、93.54%、112.92%、154.85%，处于超负荷运转外形。

那末，既然公司制作能饱和急需扩制作，可另外一方面公司对于募投项目犹如并不焦心，不光截止2021岁尾调味酱项目进度不足百分之一、且投制作年光数次延后。远水，若何解患了近渴？

再加之本次重金15亿元筹建的产业园，可以预见的是，在将来某一天，仲景食物将遣散迎来新增出产能的监管。但是，公司上市后营收增速下滑、主要制作品产大于销，届时新增制作能可否会闲置、又如何进行消化，均值得寄望。

就此，仲景食物方面向笔者回复透露表现，“设计产能是抱负情况下的理论值，实际制作能受多种因素影响，有弹性。公司基于对行业发展的体会与营业规划情况，以康健可持续进行为指标，有序扩张制造能，施行进程中也将根据市场情况、自身进行等做合理的调处与落实。最必要的一点，公司将加速新陈代谢，厚实制作品矩阵，为消费者供应更多厚实便当的健康食品，主动拓展营销渠道，稳步汲引品牌影响力及市场占领率。”

调味食品近两年营收增速放缓、且21年销量增速低于制造量

最近几年财报显示，2019年至2021年，仲景食物别离实现营业收入6.28亿元、7.27亿元、8.06亿元，同比别离增长18.61%、15.68%、10.95%；别离实现净利润9163.81万元、1.28亿元、1.19亿元，同比分袂增长12.39%、39.65%、-7.33%。

对于2021年净利润下滑的起因，仲景食品显示，2021年，公司原资料青花椒/青红椒采购代价较去年同期回升44.51%，首要因为花椒制造区受天临时食品色成份影响，显着减制造所致；受海外市场转变的影响，大豆油倾销价钱较旧年同期下跌43.41%，带来营业利润上升。

分打造品看，2019年至2021年，采集调味酱在内的调味食物带来的营业收入分袂为3.01亿元、3.9亿元、4.17亿元，后两年增速别离为29.42%、6.86%。不仅增速放缓，且调味食物2021年销量也小于制作量，销量增速从2020年的33.83%下滑至8.45%，低于打造量增速近2个百分点，库存却较去年增长了52%。

仲景食物方面向笔者回复显现，“面对新冠疫情的不必然性与复杂多变的市场环境，消费复原不迭预期、原辅质料资本着落等因素给公司带来不一定压力与寻衅，尽管云云，我们尤为看好市场近景，对公司深远发展漫溢信心，将一反常态认真做好各项经营任务，紧盯市场与顾主需求，利用好本人上风，以好食材好滋味的优异制造品为本，做优做强主业，晋升焦点竞争力。公司延续推出上海葱油、贵州辣子鸡、快手菜调料、香菇蚝油等新品，均获取良好的市场反应，提议公司业务健康进行，哺养新的增长点。”

数据显示，2021年4月仲景食品推出新制作品上海葱油酱，销售表现较好，其在抖音平台排名拌面酱爆款榜TOP1。而仲景香菇酱仍为主力制造品，其销售额约为上海葱油的15倍。

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