2022年1月以来，CPI与PPI之间的铰剪差呈小幅回落趋势。2021年12月的CPI同比增长1.5%，PPI同比增长10.3%，二者相差8.8个百分点。三个月后，2022年3月的CPI同比增长1.5%，PPI同比增长8.3%，二者相差6.8个百分点，铰剪差减小了2个百分点。

2021年12月-2022年1月，PPI环比在2020年6月以来初次下跌，2月份又由跌转升。这一情况注明，企业打造老本端压力仍较大，消费品升价预期较强。

2022年前两个月，社会消费品批发总额为74426亿元，同比增长6.72个百分点，较疫情前的2019年同时段数据（66064亿元）增长12.66个百分点。

2021年12月-2022年2月这三个月，消费者决定信念指数履历了先增后降的环境。此中，消费者信心指数离别为119.8、121.5、120.5；消费者满意指数分袂为115.5、117.0、115.3；消费者预期指数则分袂为122.7、124.5、123.9。

市场表现

1.食品饮料指数上涨两成，排名倒数第五

依据Wind数据，2022年一季度，食品饮料（申万）指数下跌了20.3%。同期，沪深300指数下跌了14.14%。食品饮料（申万）临期食品采购网站指数跑输沪深300指数6.18个百分点。

2022年第一季度，31个申万一级行业指数中，着落的行业指数有27个。食物饮料指数涨幅在31个行业中排名倒数第五。

2.二级行业仅饮料乳品指数跑赢沪深300

2022年第一季度，食品饮料手下各个二级行业走势都在上涨，此中跌幅排名前三分别为安宁食物行业、非白酒行业、白酒Ⅱ行业，跌幅划分为25.18%、24%、21.62%。

在6个二级行业中，仅有跑赢沪深300指数的是饮料乳品行业，跌幅为13.53%，跑赢沪深300指数1个百分点。

食物饮料行业手下的三级行业指数共有12个。其中，肉制品、保健品、乳操行业指数跌幅小于另外行业，别离为6.29%、9.85%、12.51%，是食物饮料三级行业中仅有的三个跑赢沪深300的行业。

而跌幅前三的三级行业指数则划分为预加工食品、其他酒类、烘焙食物，跌幅划分为30.1%、26.55%、23.19%。

3.个股表现潮解严重，皇台酒业股价濒临腰斩

2022年第一季度，食物饮料（申万）行业中涨幅排名前三名的个临期食品采购网站股别离是青海秋季、金种子酒、受益斯，涨幅划分为85.29%、45.42%、43.07%，它们所属行业分袂为食品加工-保健品、白酒Ⅱ-白酒Ⅲ、食品加工-肉制品。

2022年第一季度，食品饮料（申万）行业中跌幅排名前三名的个股份袂是皇台酒业、日辰股份、百润股份，跌幅别离为47.35%、42.16%、39.78%，它们所属行业别离为白酒Ⅱ-白酒Ⅲ、调味发酵品Ⅱ-调味发酵品Ⅲ、非白酒-其他酒类。

一季度，118只食物饮料A股企业中，27只个股跌幅大于30%，占比为22.88%；60只个股跌幅超20%，占比为50.85%。

融资动向

2022年第一季度，食物饮料（申万）行业共有1只新股上市、2家企业完成定增，不有企业刊行可转债。

1.IPO：百合资份融资6.74亿元

2022年第一季度上市的食品饮料（申万）企业为威海百合生物技术手段株式会社（简称“百合股份”），细分行业为食物加工行业-保健操行业。该公司于2022年1月25日上岸上证主板，发行市盈率为22.99倍，低于可比上市公司市盈率均值（35.78倍），募资6.74亿元。

该公司主营业务为养临期食品采购网站分保健食物的研发、生产和发卖，具有软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂、口服液、滴剂、瓶装饮品及袋装饮品的生产身手。2020年度，其主营营业支出为5.71亿元，其中44.72%起原于软胶囊类产品、21.13%本源于片剂类产品、12.96%源头于硬胶囊类产品。

2.定增：两企共募资66亿元

2022年第一季度，A股共两家食品饮料企业实施定增，分袂为安井食物、受益斯，实际募资净额离别为56.35亿元、9.77亿元。

安井食物主要从事暖锅料制品(以速冻鱼糜制品、速冻肉制品为主)与速冻面米制品的研发、生产与发卖。本次非公然发行所募得资金将用于新基地建设及老基地扩建类项目、老基地手艺升级改造类项目、信息化建设项目、品牌形象及配套营销任事系统建设工程、增补流动资金。

受益斯是一家以生猪屠宰、冷却肉、低温肉制品、疗养食品加工为主的食品专营企业。本次非公然刊行所募得资金将用于200万头/年临期食品采购网站生猪屠宰及肉制品加工工程、10万吨/年肉制品加工工程、海外市场营销Internet细碎建设工程、补充运动资金。

行业与企业要闻

【脱贫行动推动一批农产品品牌】2022年1月20日，国务院静态办公室举行发布会，引见2021年农业村庄经济运行环境。其中提到，脱贫周边特征主导产业产值逾越1.5万亿元，农产品加工产值8000亿元摆布，有300多个脱贫县的繁多主导产业产值跨越10亿元。创响了一批小而精的特色品牌，品牌溢价已成为脱贫人口获取更多收益的需求本源，累计注册牌号品牌数量达到5.3万个，认证绿色、有机、地理标志农产品数目近1万个。（农人日报）

【贵州省计划将白酒产能增长80%】2月8日，贵州省发展替换委印发《对付大力推进施行2022年2500个重点官方投资工程的陈述》（下列简称《机密》），向社会揭晓2022年贵州省2500个重点民间投资项目，计划年度完成投资4214.11亿元。

《讲述》显示，2022年重点官方投资项目（如下简称“2022年工程”）中共有68临期食品采购网站个项目涉及酒业。据不彻底统计，预计新减产能达28.71万吨，项目总投资较量争论776.94亿元。另据贵州省统计局数据，2021年贵州省白酒产量为34.81万吨。据此预算，上述新减产能体量已逾越贵州省现有产能的80%。（云酒网）

【猪价上涨触发一级预警地方冻猪肉贮藏收储启动】3月上旬，国家进行两批别离4万吨和3.8万吨的收储。4月2日至3日，本年度内第三批处所冻猪肉收储共4万吨已全部成交，但提振猪价成绩较为有限。（农玉帛典畜牧版）

【接替卵白产业蓄势待发】新型本源卵白质（如从藻类、酵母等单细胞生物中提取卵白）具有生产恪守高、生产原料源头广、需要的苏息力少、不受气节和天色制约的上风。2019年以来，跟着BeyondMeat上市，新蛋白产业开始遭到翻新企业与资本的关注。据业内预计，2010-2020年，代替蛋白企业筹集了近60亿美元的投资。从2019年起，国内开始涌临期食品采购网站现出大量植物肉草创公司，激进食品企业开始追求产业晋级。（中国食物报）

【生鲜电商押注预制菜】京东七鲜、美团买菜、饿了么、盒马、逐日优鲜、叮咚买菜、维小饭等纷纷入局预制菜。叮咚买菜控股子公司推出B端预制菜自力品牌“老气鲜食”，逐日优鲜上线了预制菜新品牌——“巨下饭”，盒马成立预制菜事业部。在逐日优鲜、叮咚买菜、盒马日前发布的虎年春节消费数据报告中，预制菜均成了主角之一。个中，每日优鲜预计高端预制菜在春节时代完成2倍以上增长，叮咚买菜的高端预制菜销量则同比增长超过3倍，盒马预制年菜销量也同比增长了345%。（中华工商时报）

【明星葡萄酒产区酒庄群体挂牌发售】3月16日，北京商报记者在宁夏回族自治区公共资源买卖网留神到，宁夏贺金樽酒庄、宁夏贺兰红酒庄与宁夏贺兰红酒业三家葡萄酒企同时挂牌转让，工程均遏制3月底到期。坊间传闻，元气森林、临期食品采购网站复星集团合格力电器意欲收购，但波及企业对北京商报记者走漏表现目前暂不克不及走露相关状况。

三家酒庄群体挂牌发售私下里，是国产葡萄酒产量的连年下降。中商产业研究院发布的数据显示，天下葡萄酒产量由2016年的113.7万千升降至2020年的41.3万千升。2021年，世界葡萄酒产量为26.8万千升，同比降落29.1%，达连年来产量最低值，产量持续降落。中国酒业协会统计数据显示，2015-2020年，进口葡萄酒在海内市场据有率自32%升至超50%。（北京商报）

【威士忌进口量高速增长】2021年苏格兰威士忌对中国海洋的市场入口额为1.98亿英镑，同比增长84.9%。而美国市场同比增速为8%、法国市场同比增速为3%、新加坡市场同比则降落了14%。有解析认为，对于苏格兰威士忌酒商而言，尽管目前中国陆地在总进口量上较前两位的美国与法国仍有一致，但较高的增速决意临期食品采购网站了苏格兰酒商无奈正视中国市场的后劲。（新京报）

【食物饮料企业进行17次股票回购】2022年一季度，A股有10家食物饮料企业进行总计17次股票回购。此中，妙可蓝多进行了4次回购；洽洽食品进行了2次回购，天润乳业进行了4次回购。

【食品饮料企业进行64次多元化投资】2022年一季度，食品饮料企业发布“对外投资”公告64次，全数对于“多元化投资-理家产品”。此情况注解，食品饮料企业现金较为充裕。

【股东减持意愿高于增持志愿】2022年一季度食物饮料企业揭橥的股东增持股票书记与股东拟增持股票布告总计18份，股东减持股票公告与股东拟减持股票布告总计33份。

研报摘要

开源证券：疫情一方面颠末消费场景的制约来影响公众品需求；另外一方面颠末物流的限定来影响消费品的供给。于是，3月多半干部品面临需求压缩标题。一小部分企业思虑到完成一季度任务指数，临期食品采购网站选择提高库存以完成出货任务。3月厥后大都人民品库存濒临高位，后续均面临去库存的个性题目。咱们预判4月多半企业会经过费用投放的方式加大终端促销以高涨库存。（《食品饮料行业周报——白酒控量挺价，群众品逐渐筑底》.开源证券）

鲠直证券：短年华疫情重复对乳制操行业影响有限，板块整体无望继续低双位数增长。乳制品消费仅疫情晚期生产消费严重不畅时受到较大影响，体现为2020Q1板块付给同比降落11%；2020Q2很快复原并补偿性消费，板块付给环比增长33%；2021Q1受上年同期低基数影响，板块支出同比增长39%。疫情常态化后台下消费者营养、安康意识加强，观念的窜改将长期利恶徒均乳制品消费量的提职。

（《食品饮料二季度投资思路，龙头的实力》.朴直证券）

季度观察：广东加速进行预制菜，行业机遇与挑战并存

3月25日，广东省人民当局办公厅官网发布《临期食品采购网站关于加快推进广东预制菜产业高质量发展十条步伐》（下列简称“预制菜十条”），提出一系列顺序推动广东预制菜产业高品质进行。

据大白，预制菜通常是指将各类食材配以辅料，加工制作为成品或半制品，经简略单纯处置惩罚便可食用的便利风味菜品。

作为消费大省，广东鼎力推动预制菜进行意在抢抓预制菜产业政策机遇和窗口期，促进本地产业升级，其发布的“预制菜十条”具体步调搜罗：建设预制菜会萃研发平台、树立预制菜品格安然监管标准细碎、弱小预制菜产业集群、培育预制菜树范企业、哺育预制菜产业人才、推动预制菜仓储冷链物流建设、拓宽预制菜品牌营销渠道、推动预制菜走向国际市场、加大财政金融保险支持力度、建设广东预制菜文化科普凹地等。

事实上，预制菜作为新一代在家吃饭的筹画方案，凭仗其容易、易哄骗、临期食品采购网站菜肴口感还原度高等特点而被新一代消费者所蒙受。很是是疫情中的全民居家和“手残党”、厨房小白的刚需，加速预制菜行业的进行。NCBD发布的《2021-2022中国预制菜行业发展报告》显示，2021年，中国预制菜市场规模超过3000亿元，预计到2025年将会突破8300亿元。

2021年以来，预制菜遭到资本市场的持续存眷，彷佛成为新的投资风口。

如今，预制菜行业从业企业除了专业的预制菜制造商，保守餐饮品牌、生鲜电商巨子、预制菜供应链企业等一多量“非专业选手”也插手此中，市场单干开始进入白热化阶段。

那么，预制菜的商业性子是甚么？

时代商学院以为，预制菜是对食物生产流程的进一步细化，通过中央齐集方法对食材进行与豫备与开始制作，从而前进社会服从；或批量化地施行冗杂工序，以较低利润前进食材厚味程度。

依据民生证券研报，对B端（终端餐饮企业）来讲，临期食品采购网站预制菜可以削减洗切、调味、烹调等枢纽工作量；升职上菜速率、选拔翻台率；减少后厨面积、增进前厅堂食区域。换言之，预制菜可以省时省地省野生，选拔效率。

对C端来说，长期在家做饭的人群的痛点在于60%的年光都在处理菜品，只有10%的工夫用于炒菜，这一小块人群更愿意选择洗净切割后的预制食材。

三月份，安井食物（.SH）发布书记称，同意公司以总额约10亿元 (具体以项目可研呈报测算为准)投资安井预制菜肴生产工程。每日优鲜则上线了预制菜新品牌——“巨下饭”，萦绕着一人食消费场景，产品的规格为200g-250g，价格为20-40元，只要要掏出内包装袋，在滚水中加热7分钟，即可开袋即食。

那么，预制菜赛道的炽烈可否长期继续下来呢？行业面对着哪些应战？

当前，预制菜市场面地步临着不小的应战，消费者多场景、多口味的需求、标识信息标注不全、物流配送、提货、质临期食品采购网站量乌七八糟、以至还涌现“黑作坊”等标题不容无视。

时代商学院认为，预制菜产业正处于暴发阶段，对于规模化农企来讲是一个功劳增长的风口，也是翻开食物加工营业的好机会。可是，这看似一片蓝海，当各领域的龙头品牌都来下场参战，必有一番猛烈屠杀，得多企业将惨遭裁汰。

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